时隔六年之久，“股神”巴菲特终于回购股票了。

如此罕见的举动在引发全球关注的同时也凸显出一个问题：对于长期投资者而言，现在实在是没有什么很有吸引力的资产可以买了。

作为价值投资的标杆，巴菲特（Warren Buffett）也面临同样的境地。这位并购动作频频的投资大佬承认，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）赚取的大量现金几乎无处可去，所以才在最近一个季度回购了9.28亿美元自家股票。

美国史无前例的近九年股票牛市把上市公司的估值推向了历史级别的高位，近两年持续高烧不退的并购热潮也为企业高估值添了一把火。这就导致投资者对于开展新的并购踟蹰不前。

英国金融时报援引Refinitiv数据称，仅在今年，就有总计约3.5万亿美元的兼并收购交易达成，较去年同期增长逾30%。

而巴菲特曾经公开告知过他的并购原则：从来不会规定并购的频率和时间，只会投资那些拥有高水准的管理层团队和他能理解的商业模式的企业。关键是，他只会付出“公允价格”。

“现在这种时候，可能没有太多公司愿意以公允价格出售股份， ”英国金融时报引述Edward Jones分析师James Shanahan的观点称。

James Shanahan还认为，巴菲特回购自家股票可以理解为一种防御性质的使用现金的行为。毕竟，他对自家业务熟门熟路知根知底，更何况伯克希尔的业绩确实比其他公司好。

最新财报显示，伯克希尔第三季度的营业利润达到68.8亿美元，较去年同期的34.4亿美元增加了一倍。截止9月底，实际偿付之前的保费收入达到1180亿美元，该公司持有1036亿美元的现金、短期美债及其他类似投资。

巴菲特在今年7月宣布要回购股票。伯克希尔当时修改了政策，取消了之前“回购价不能超过每股账面价值的1.2倍”的规定，改为“允许以低于公司内在价值的价格展开回购”。

这就是说，伯克希尔的两大掌舵者巴菲特和查理·芒格都认为，目前公司的股价低于其内在价值。

伯克希尔股价自10月9日触及335630美元阶段性高位之后跟随大盘震荡下挫。截至上周五（11月2日）收盘，该股报308411美元，较当时跌逾8%。

尽管回购金额不到公司持有现金的1%，但对于回购动作较少的巴菲特来说，却开创了大额回购的先河。8月底，巴菲特透露他们已经回购了“一点儿”股票。这个“一点儿”股票是2.52亿股，当时的价值就超过了560亿美元。

庞大的现金储备如何配置一直是巴菲特面临的难题。过去五个季度，伯克希尔的现金储备均超过1000亿美元。

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